高盛警告美股过热 或暴跌30%

高盛警告美股过热 或2025年出现30%暴跌风险

美股市场持续走牛，但高盛近期发布报告警告称，当前市场已过热，存在较高的下跌风险。预计到2025年，美股可能出现高达30%的暴跌，系统性风险已经逼近史上35%的危险区域。高盛指出，川普政策与通胀是泡沫破裂的关键推手。

报告分析指出，尽管过热的市场本身就存在大幅下跌的风险，但高盛还看到了另一个潜在威胁：川普政府经济政策的不确定性。自2024年9月以来，风险水平急剧上升。市场变量对通胀上升势头的贡献最为显著，过去几个月，大宗商品价格和美国盈亏平衡通胀率都在不断攀升。

高盛还强调，川普政府的关税政策将成为全球贸易不确定性日益增加的“中心”，并对市场产生深远影响。此外，欧洲经济政策的不确定性也增加了市场出现重大调整的风险。与美联储一样，欧洲央行在2024年也试图通过管理利率来抑制通胀。高盛表示，欧洲地区的不确定性已处于历史最高水平，并导致欧洲股市市值出现回落。

尽管政策不确定性对股市下跌的预测能力参差不齐，但随着政策不确定性和地缘政治风险的上升，股市下跌的可能性变得难以捉摸。自1950年以来，高盛一直在追踪全球股市下跌的风险。目前，风险系数已接近30%，足以敲响内部警钟。在高盛开始追踪下跌风险的历史中，最大的回调和调整都发生在风险系数超过35%的时候。

尽管当前的风险评级尚未达到这一水平，但正逐渐逼近危险区域。例如，如果川普的关税政策导致消费品的最终价格超出消费者的承受范围，那么生产和销售这些商品的上市公司可能会面临巨大的利润损失，进而给股市带来巨大的下跌压力，而科技行业在这种情况下所面临的风险尤为突出。2024年，纳斯达克和标普500指数在英伟达等科技股的强劲表现推动下大幅上涨。但如果关税导致这些产品价格上涨，七巨头和纳斯达克热门股的股价可能会受到严重影响。众所周知，许多机构投资者、散户投资者和大型基金都大量投资于科技股。

这些投资在2024年确实获得了丰厚的回报，但如果拟议的关税对科技和消费品行业造成严重破坏，股价大幅回落并非不可能。